Mac OS X 10.2のターミナルでは、日本語のページで表示が崩れたりターミナルが落ちたりと、問題があったので使用を諦めていたのですが、10.3で試しにw3m-0.4.1-stable-m17n-20030308をインストールしてみたところ、ほぼ*1問題なく使用可能になったようです。

Mオプション(モノクロ)を付けてブラウズ中
● w3m-0.4.1-stable-m17n-20030308のインストール
$ curl -O http://www2u.biglobe.ne.jp/%7Ehsaka/w3m/patch/w3m-0.4.1-stable-m17n-20030308.tar.gz
$ tar xzf w3m-0.4.1-stable-m17n-20030308.tar.gz
$ cd w3m-0.4.1-stable-m17n-20030308
$ ./configure
$ make
$ sudo make install
./configure
のところで使用するオプションを選択するよう促されます。私の場合は、以下に示す以外の項目は全てデフォルトにしています。
Which language do you prefer?
1 .. Japanese (LANG=JA)
2 .. English (LANG=EN)
[12]? 1
What is your display kanji code?
E .. EUC-JP
S .. Shift-JIS
J .. ISO-2022-JP (JIS)
U .. UTF-8
[ESJU]? U
Let's do some configurations. Choose config option among the list.
1 - Baby model (no color, no menu, no mouse, no cookie, no SSL)
2 - Little model (color, menu, no mouse, no cookie, no SSL)
3 - Mouse model (color, menu, mouse, no cookie, no SSL)
4 - Cookie model (color, menu, mouse, cookie, no SSL)
5 - Monster model (with everything; you need openSSL library)
6 - Customize
Which? 2